?PVC糊樹脂投資邏輯

PVC糊樹脂投資邏輯

　　一.產品介紹

　　PVC糊樹脂即聚氯乙烯糊樹脂，又名糊狀PVC，屬于聚氯乙烯樹脂的一個產品分枝。由于其成糊性能優良，以及分散性能良好，主要應用于PVC樹脂的軟材料領域?？蛇m用于涂布、浸漬、噴涂、發泡等加工工藝，廣泛應用于人造革、裝飾材料、地板革、墻壁紙、工業用輸送帶、玩具、醫用一次性手套等諸多材料和制品領域。另外還可用于配制涂料、膠粘劑、油墨和密封材料。目前PVC糊樹脂行業處于發展迭代期，經過近幾年產能的不斷變化，2019年供需失衡局面緩和。

　　PVC糊樹脂在PVC樹脂產品中體量占比較小，屬于氯堿產業鏈的中游產品。根據氯乙烯單體的獲得方法來區分，PVC糊樹脂可分為電石法、乙烯法和單體法（習慣上把乙烯法和單體法統稱為乙烯法）。2019年電石法占比81.4%，乙烯法占比18.6%。乙烯法工藝上游來自于原油，通過一系列反應生產氯乙烯，聚合成聚氯乙烯（PVC糊樹脂），中國乙烯法PVC糊樹脂企業中均以進口或外采氯乙烯（VCM）為主。

　　二、產能及產量

　　從近10年的PVC糊樹脂的行業發展來看，PVC糊樹脂行業經歷了不同的興衰時期。

　　2012年以前，PVC糊樹脂行業產能較少，產能利用率很高，說明銷量很好，供求關系處于緊平衡的狀態，在當時高價高利潤的情況下，達到了行業景氣度高點,。

　　但隨著2012-2014年產能的集中爆發，產能快速從78萬噸增加到138萬噸，三年間產能增加了77%，PVC糊樹脂行業產能嚴重過剩。

　　2015-2016年行業開始洗牌，沒有成本優勢的產能開始退出，供需矛盾稍有緩和，2016年產能降至120萬噸，達到近五年的產能低點。